GAUSS-Nachwuchspreis 2020

Dr. Andreas Lichtenstern hat bei Rudi Zagst, TUM Professor für Finanz­mathematik, promoviert. Seine Doktorarbeit zeichnet sich durch hohe Aktualität und einen starken Praxisbezug aus. So bezieht sich ein Teil auf ein Forschungs­projekt zum Tarifpartner-Modell aus dem Betriebs­renten­stärkungs­gesetz – besser bekannt als "Nahles-Rente" – im Rahmen des ERGO Center of Excellence in Insurance. Das hob auch die Jury hervor: "Die besondere Innovation dieser Arbeit liegt darin, dass sie bislang offene mathematische Probleme zu optimalen Investitions­strategien für Pensions­fonds löst und diese auf das als Nahles-Rente bekannt gewordene Sozial­partner­modell anwendet", lobt der Vorsitzende Prof. Alfred Müller die Arbeit.

Die Dissertation mit dem Titel "Optimal Investment Strategies for Pension Funds" befasst sich mit stochastischen Portfolio-Optimierungs­problemen in einem aus mehreren risiko­behafteten Anlage­klassen bestehenden Finanz­markt­modell. Insbesondere erweitern die betrachteten Modelle bisher bekannte Ansätze hinsichtlich eines realitätsnahen Verhaltens-gesteuerten Modells für Risiko­präferenzen von Investoren und alters­abhängiger Risiko­aversion. Zudem bindet sie Pufferungs­mechanismen und Regelungen zur Pensions­anpassung ein.

Daraus leitet Dr. Andreas Lichtenstern Lösungen in Gestalt der optimalen quantitativen dynamischen Vermögensanlage- und Konsumstrategien her. Darüber hinaus diskutiert er öko­nomische Interpretationen und Begründungen der vor­geschlagenen Modelle. Ihre Relevanz und Bedeutung veranschaulicht er durch numerische Optimierungs- und Simulations­studien.

So wird für jede Fragestellung eine optimale Anlage­strategie unter der Berück­sichtigung von möglichen Risiken als auch Erträgen hergeleitet. Im Fall der "Nahles-Rente" liefert die Optimierung eine Strategie, die das Risiko von potenziellen Pensions­kürzungen reduziert, dabei jedoch gleich­zeitig attraktive Renditen generieren kann.